依托人口红利，自2008年到2019年的11年里，BAT投资早已遍布各行各业。这份投资版图里，我们见证了独角兽的诞生，也看到了“一地鸡毛”，甚至第一次感受到五环外的消费实力……然而，随着流量红利消退，互联网行业遇冷，BAT的投资战略又将何去何从？

投资并购数量：2014年，BAT们投资并购全面开战

从BAT2008年到2019年的投资并购数量来看，11年里，腾讯的“投行化”趋势最强，以713家投资并购数位居榜首，其次是阿里巴巴。其中，2014年是BAT投资的分水岭，百度在这一年里投资并购个数较往年减少。腾讯、阿里巴巴的投资并购数量则开始爆发式增长。为了抢占先机，这一年也是BAT投资并购全面开战的第一年。2014年之后，腾讯均保持每年三位数的投资并购家数增长。

竞争赛道对比：腾讯、阿里巴巴在电商、文娱厮杀，百度则侧重智能化

从BAT投资公司的所属行业来看，腾讯在各领域的布局较为全面，且重视内容资源，在文化娱乐、游戏行业进行的投资次数最高；而电商起家的阿里巴巴在电子商务、文化娱乐、企业服务行业进行的投资次数最多；百度则聚焦于企业服务、硬件、汽车交通上面。

投资轮次分布：腾讯专注小公司，阿里巴巴更谨慎

从轮次分布来看，腾讯和百度更注重早期投资，60%以上均为种子轮到B+轮之间的投资，而阿里巴巴的前后期投资比重相对均衡，后期投资（包括战略投资、新三板定增、F轮上市前、IPO上市后）占总投资的34%。其中，腾讯的投资数量是三者中最多的。

投资并购金额：亿元级别投资，腾讯、阿里巴巴持平

从投资金额来看，阿里巴巴和腾讯在亿元级别以上的投资均为217家。百度在三者中间，亿元级别以上仅有两位数。千万元级别以上，腾讯的占比最大。

综合投资轮次和投资金额，我们也可以发现，腾讯最喜欢在早期投资一些体量较小的公司，难道腾讯的梦想真的是帮别人圆梦？

投资并购区域：腾讯“出海”能力更强

从投资区域来看，一线城市仍是BAT们投资的重点区域，尤其是腾讯在一线城市投资数量占总投资数量比例最大。除此之外，腾讯在海外的布局数量也是三者之最，且范围最广，涵盖了亚洲、欧洲、南美洲、非洲、大洋洲、北美洲6大洲。

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